【卓创资讯】生猪月评：需求表现不佳，2月猪价环比下跌（2025年2月）
原发表日期：2025-02-28
来源：卓创资讯
1. 本月市场回顾：生猪价格整体呈降-涨-降走势，月均价环比下跌。
2月国内生猪价格整体呈降-涨-降走势，月均价环比下跌。据卓创资讯监测，本月全国外三元交易均价14.87元/公斤，环比跌幅5.71%，同比涨幅3.62%。本月生猪期货主力合约2505震荡下降，28日收盘价12935元/吨，基差1755元/吨。本月生猪价格先降后涨再降。月上旬春节过后，下游需求端恢复速度较为缓慢，但养殖端多数已正常出栏，市场处于供过于求态势，导致生猪价格快速下滑；中旬，由于前期猪价连续下滑降至相对低位，二次育肥补栏热度再起，对猪价有一定支撑，带动生猪价格止跌上行，但受制于需求，上涨力度有限；月下旬，由于需求端仍未恢复，终端白条走货疲弱依旧，下游接货积极性一般，加之二次育肥热度下滑，猪价再度转弱；月末最后一天，集团存缩量动作，猪价稳定收尾。
本月生猪价格评估表
单位：元/公斤
备注：此数据涉及22个重点省份，根据前一年统计局公布的各省生猪出栏量占全国总出栏量的比重加权平均，得出均价。此数据为国家法定工作日更新，样本权重修正时间为国家统计局出栏量公布时间后的一个工作周。
2. 驱动因素分析：春节假期过后终端需求较节前缩减显著
2月份国内生猪交易均重以上涨为主。据卓创资讯统计，本月全国生猪交易均重为123.69公斤，环比涨0.55%（1月月均值将最后一周加入计算，封面同），同比上涨1.39%。春节前养殖端集中出栏导致节后大猪存栏断档，但低温天气延续导致肥猪需求仍较大，肥标价差扩大推动养殖端压栏增重，带动生猪出栏均重上涨。且下游市场对大体重白条消化情况尚可，收购均重跟随出栏均重而上涨。2月最后一周，全国交易均重为124.00公斤，较1月末上涨1.77公斤，涨幅1.45%。
2月份全国重点屠宰企业开工率环比下跌。本月重点企业平均开工率27.16%，环比下跌13.56个百分点，同比下跌1.81个百分点。1-2月份重点屠宰企业开工率均值为33.94%，同比下跌0.21个百分点。进入2月份，春节假期过后，终端需求较节前显著缩减，下游备货量减少，屠宰企业开工率较1月显著下降。月内养殖企业生猪出栏计划逐渐增加，叠加终端需求缓慢恢复，同时受学校开学提振，开工率呈缓慢上涨走势。2月28日全国屠宰企业平均开工率30.87%，较1月27日上涨14.82个百分点。
3. 未来市场展望：3月猪价或主线下滑
3月行情预测：3月份生猪价格或呈现震荡下跌的走势，下旬部分区域有小涨空间，月均值或为14.32元/公斤，环比下降。
3月份养殖集团生猪供应量恢复，出栏计划环比增幅或较大，对行情有利空影响。具体来看，月初1-2日养殖场或短暂缩量涨价，随后市场供应陆续增多，行情有一定下降空间。且2月份补栏的部分二次育肥生猪或于3月份出栏，供应或进一步增加。
从需求来看，仍需区分屠宰需求和二育补栏需求。3月份屠宰端宰量恢复空间较小，生猪屠宰需求对行情无支撑作用。而从二育补栏需求来看，3月份二次育肥或仍处于滚动出栏和补栏的阶段，从当前心态预计来看，北方生猪价格低于14.5元/公斤时二次育肥热度渐起，低于14.0元/公斤时补栏热度将继续提高。目前来看，二次育肥持续滚动零星补栏的行为，或导致3月份猪价跌至低位的可能性减小，相反在一定程度上或对猪价带来一定短时支撑效果。
综合来看，3月份生猪市场供大于求的情况或仍然存在，猪价或主线下滑。但在二次育肥补栏的影响下，猪价下降幅度较小。
4-5月行情预测：4月份生猪市场供应量或仍然较为充沛，但月末二次育肥补栏量或开始增加，猪价或先降后涨。5月份二次育肥补栏数量或较多，生猪供应量或有所减少，价格有上涨可能。根据卓创资讯预测，4月份生猪月均价14.36元/公斤，5月份14.74元/公斤。
附表1 本月上下游产品价格评估表
| 类别 | 月均值 | 单位 | 环比 | 同比 |
| 生猪 | 14.87 | 元/公斤 | -5.71% | 3.62% |
| 仔猪(7kg) | 517.93 | 元/头 | 16.53% | 23.78% |
| 二元后备 | 1587.11 | 元/头 | -0.18% | 5.48% |
| 淘汰母猪 | 10.85 | 元/公斤 | -8.07% | 18.53% |
| 猪肉 | 19.23 | 元/公斤 | -7.33% | -1.74% |
附表2 本月饲料原料与饲料成本变化统计表
单位：元/吨
| 日期 | 玉米 | 环比 | 玉米影响度 | 豆粕 | 环比 | 豆粕影响度 | 麸皮 | 环比 | 麸皮影响度 | 小料 | 环比 | 小料影响度 |
| 上月 | 2024.66 | -0.36% | -0.21% | 3050.09 | 5.16% | 1.10% | 1665.79 | -1.85% | -0.10% | 11175.00 | -4.87% | -0.70% |
| 本月 | 2090.24 | 3.24% | 1.90% | 3610.86 | 18.39% | 4.11% | 1646.68 | -1.15% | -0.06% | 10019.74 | -10.34% | -1.41% |
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