【卓创资讯】豆粕周评：价格延续跌势 下游采购谨慎（20250321-0327）
原发表日期：2025-03-27
来源：卓创资讯
1 本周市场回顾：现货价格进一步下跌
本周豆粕现货均价下跌。本周（3月21日至3月27日）43%蛋白豆粕全国平均价格3191元/吨，价格较前一周（3月14日至3月20日）下跌208元/吨，跌幅6.12%。本周豆粕价格继续下行，工厂豆粕库存环比增加，出货较为困难。下游心态愈发谨慎，采购以刚需为主，导致价格缺乏上行动力。
主要市场变化：东北市场周均价环比下跌196元/吨；华北市场周均价环比下跌223元/吨；山东市场周均价环比下跌212元/吨；苏浙市场周均价环比下跌209元/吨；华南市场周均价环比下跌204元/吨；华中市场周均价环比下跌226元/吨；西部市场周均价环比下跌179元/吨。
2 市场驱动因素分析：上游出货压力加大，下游对后期价格整体悲观
供应方面：本周全国重点大豆压榨企业开工负荷率环比继续下滑，上周（3月17日-3月23日）为40.50%，本周（3月24日-3月30日）为38.67%，下降1.83个百分点。本周受大豆衔接不畅及检修的影响，部分大豆压榨企业停机，豆粕市场上游企业开工水平跌至低位。但在豆粕库存较为充足的基础上，市场货源供应整体保持稳定。卓创资讯统计，本周受访的119家油厂大豆总压榨量128.06万吨，豆粕产量约99.89万吨，较前一周大豆压榨量减少6.06万吨，豆粕产量减少4.73万吨。
需求方面：本周全国重点大豆压榨企业豆粕成交总量环比有所下滑。本周（3月20日-3月26日）全国重点大豆压榨企业豆粕成交总量为48.82万吨，较上周（3月13日-3月19日）减少10.84万吨。市场成交转以现货为主，共计成交24.47万吨，在总量中占比为50.12%，随着下游库存的持续消化，出现部分补库需求。本周豆粕现货价格走低，市场氛围较为低迷，需求端多保持随用随采思路，交投活跃度一般。
国际：本周美豆价格震荡下行。本周美豆震荡下行，市场消息面较为平淡，南美市场预估整体稳定，阿根廷大豆生长条件较好。国际大豆市场相关数据显示，截至3月20日当周，美国大豆出口检验量为82.22万吨，其中对华出口量为40.46万吨；美豆期货持仓上，多单环比增持1565张，空单环比减持2298张。
成本方面：本周进口大豆近月到港成本均值下跌。本周CBOT大豆期价震荡下跌，因巴西产量创纪录的大豆收割工作临近尾声，阿根廷劳工问题得到解决，对美国经济前景的担忧引发了出售，到港成本均值小幅走低。本周进口巴西大豆近月船期到港预估成本均值为3754元/吨，较上周跌0.20%。
3 下周市场展望：市场担忧后期大豆到港增多，豆粕现货价格延续跌势
供应：开工负荷继续下行，供应预期收紧。
需求：需求预计随采随用为主，下游心态整体谨慎。
现货预测：市场下游偏悲观的心态没有变化，上游豆粕库存增加缓解了市场对于供应收紧的担忧情绪。因此卓创资讯预计下周豆粕价格下跌，预计运行区间在3060-3120元/吨。
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