【卓创资讯】豆粕周评：价格保持跌势 下游观望看市（20250314-0320）
原发表日期：2025-03-20
来源：卓创资讯
1 本周市场回顾：现货价格进一步下探
本周豆粕现货均价下跌。本周（3月14日至3月20日）43%蛋白豆粕全国平均价格3399元/吨，价格较前一周（3月7日至3月13日）下跌123元/吨，跌幅3.49%。本周豆粕价格继续下行，上游企业豆粕库存增加，导致供应紧张预期有所缓解。下游成交情绪持续较差，多数谨慎观望，按需采购。
主要市场变化：东北市场周均价环比下跌120元/吨；华北市场周均价环比下跌133元/吨；山东市场周均价环比下跌95元/吨；苏浙市场周均价环比下跌100元/吨；华南市场周均价环比下跌142元/吨；华中市场周均价环比下跌114元/吨；西部市场周均价环比下跌93元/吨。
2 市场驱动因素分析：上游开工负荷下降，部分工厂远期成交放量
供应方面：本周全国重点大豆压榨企业开工负荷率环比下滑，上周（3月10日-3月16日）为47.34%，本周（3月17日-3月23日）为43.64%，下降3.7个百分点。本周受原料供应问题的影响，部分大豆压榨企业断豆停机，此外库存压力也使得部分上游企业陆续停工，市场整体上游开工水平走低。卓创资讯统计，本周受访的119家油厂大豆总压榨量144.50万吨，豆粕产量约112.71万吨，较前一周大豆压榨量减少12.25万吨，豆粕产量减少9.56万吨。
需求方面：本周重点大豆压榨企业豆粕成交总量较上周有所增加。本周（3月13日-3月19日）全国重点大豆压榨企业豆粕成交总量为59.66万吨，较上周（3月6日-3月12日）增加38.04万吨。市场成交继续以远月基差为主，共计成交36.78万吨，在总量中占为61.65%，主要集中于6-9月基差合同。本周豆粕市场中上游积极出货，需求端出现部分补库需求，带动成交表现环比改善，但整体接货情绪暂无明显提升。
国际：本周美豆价格震荡运行。本周美豆先涨后跌，震荡运行，市场消息面较为平淡，南美市场预估整体稳定。国际大豆市场相关数据显示，截至3月13日当周，美国大豆出口检验量为64.67万吨，其中对华出口量为42.02万吨；美豆期货持仓上，多单环比增持4404张，空单环比减持17739张。
成本方面：本周进口大豆近月到港成本均值上涨。本周CBOT大豆期价震荡下跌，因南美上市推进，市场担心美国的关税政策。巴西出口贴水及海运费上涨，带动到港成本均值继续上涨。本周进口巴西大豆近月船期到港预估成本均值为3761元/吨，较上周涨3.31%。
3 下周市场展望：市场观望氛围浓重，豆粕价格下调仍未结束
供应：开工负荷后期下行，供应预期有所收紧。
需求：需求预计持续谨慎，下游整体观望为主。
现货预测：市场对后期的心态愈发谨慎，尽管上游压榨量下降，但豆粕库存的增加使得供应紧张程度低于预期。因此卓创资讯预计下周豆粕价格下跌，预计运行区间在3280-3350元/吨。
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